10月社零同比+4.9%，增速环比提升0.5pct.10月份，虽然多地疫情出现反复，但在十一黄金周、双十一大促提前等因素带动下，消费市场仍保持恢复态势；据国家统计局数据，10月份，我国社会消费品零售总额达4.05万亿元，同比增长4.9%，增速较9月提升0.5pct，较2019年同期增长9.4%；其中，商品零售额同比增长5.2%，增速较9月提升0.7pct，较2019年同期增长10.3%，全国餐饮收入同比增长2.0%，在十一黄金周的拉动下呈持续稳定恢复态势。分品类来看，10月份，基础生活类商品销售稳中向好，粮油食品类、日用品类商品零售额同比分别增长9.9%/3.5%，增速较9月分别提升0.7pct/3.0pct；升级类消费持续保持较快增长，化妆品类、金银珠宝类、通讯器材类商品零售额同比分别增长7.2%/12.6%/34.8%。

　　各国出入境政策更新：柬埔寨实施入境新规，从11月15日起，允许已完成两剂疫苗接种的柬埔寨国民和外国人，在入境后无需接受隔离观察；11月15日，印度对完成疫苗接种的外国旅客开放边境，目前，与印度互认疫苗证书的国家包括美国、英国和几个欧洲国家；从11月30日起，受加拿大认可的疫苗从4种增加至7种，新增中国国药、科兴和印度Covaxin；缅甸计划在12月重新开放与中国和泰国的陆地边界，同时，将于2022年第一季度恢复国际航空旅行；菲律宾将允许完全接种疫苗的游客从病例较少的国家入境，目前，菲律宾认可的“绿色”地区包括日本、中国、沙特阿拉伯、阿联酋和印度等国家和地区。

　　上周(2021/11/15-11/21)，健康食品、茶饮、中高端酒店等升级类消费以及懒人经济推动的方便速食赢得资本垂青。1)升级类消费：新锐健康食品品牌“每日的菌”完成数千万元Pre-A轮融资，其主推产品为益生菌咀嚼片；茶饮品牌“未来茶浪WILLCHA”完成Pre-A轮融资，其产品包含天然鲜果茶、果汁气泡茶、创新调饮茶和优选原叶茶等；东呈集团旗下的中档商务酒店品牌“柏曼酒店”获数千万元战略投资。2)方便速食：中式方便鲜食粥品牌“黄小猪”获新一轮融资，其产品包括鲍鱼海鲜粥、燕窝银耳粥、人参鸡肉粥、海参小米粥等四款轻奢系列粥品；自热火锅品牌“莫小仙”完成过亿元B轮融资。

　　投资建议：一方面，全球疫苗接种率不断提升，多国持续放宽入境限制，出境游市场重启渐行渐近，旅游复苏或成为明年主线，建议重点关注持续复苏的酒店(首旅、锦江)、餐饮(海伦司、九毛九等)和景区(宋城演艺、中青旅等)板块；另一方面，消费升级、海外消费回流大势不可逆转，建议重点关注免税(中国中免)、化妆品(贝泰妮、珀莱雅等)板块。

　　风险提示：宏观经济波动风险，疫情反复，行业竞争加剧。

（文章来源：西部证券）