近期有基民吐槽，用明星基金做了个基金组合，本来想着别把鸡蛋放在同一个篮子里，但是没想到，桌子塌了。网上流传的下图，可以形容该基民的心情。

　　为什么“全明星组合”也会被市场暴打？

　　首先，市场风格切换。

　　在这种“买对了就是牛市，买错了就是熊市”的结构性分化行情中，即使是明星经理，也不能保证一直不出错。

　　股市不会永远都是一种风格，有时是银行地产这些低估值的价值股涨得好，有时是医疗消费这些高增速的成长股涨得好，有时是中小盘的公司涨得好，有时是各个行业的龙头涨得最多。

　　每一位基金经理都有自己擅长的公司类型和行业。当市场风格和基金经理投资风格发生背离，基金业绩难免波动。

　　其次，规模与业绩难以两全。今年排名较靠前的大多是小规模的基金。比如肖肖和陈金伟管理的宝盈优势产业，半年度排名第二。该基金一季末规模也只有1.49亿元，“船小好调头”更容易在这样震荡行情中抓住机遇。

　　一些明星基金，基本都是百亿的大规模基金，在今年风格由价值切换到成长的行情下，调仓难度太大。且调仓后要考虑行情持续性是否较好，否则就是一次失败的调仓。

　　再次，重仓踩雷。

　　踩雷不可怕，可怕的是重仓股踩雷，进而严重影响业绩，张坤、杨浩、王崇、焦巍等基金经理无一例外。

　　比如，张坤踩雷了美年健康，后者步子迈得太大，通过以外延式增长为主、内生式增长为辅的打法高速扩张，如今打法证伪，股价跌跌不休。

　　再比如，顺丰控股为杨浩、王崇、焦巍等基金经理的重仓股，却没想到2021年第一季度巨亏，股价从此一蹶不振。

　　买明星基金被套该怎么办？

　　1、 理性看待回撤

　　涨跌原本就是市场常态，在宏观总体环境基本稳定的前提下，经历大涨之后股市通常需要充分的震荡调整，才能走得更远。主动管理型股票基金，是基金经理精选个股构建的股票组合，虽然基金经理会根据市场情况进行一定的仓位控制，但仍难以避免地会跟随市场波动。历史统计数据表明，和沪深300指数相比，主动管理的股票基金在市场反弹时恢复速度更快、上涨空间更大；长期来看，净值下跌只是收益增长过程中的小涟漪。

　　有些优秀基金经理也出现较大回撤，目前市场追捧的一批明星基金经理，在历史上均出现过30%、40%以上的回撤，但不少优秀者很快抓住市场机遇收复失地，投资者要理性投资，正确认识基金回撤。

　　2、 切勿追涨杀跌

　　对于此前重仓白酒基金的投资者，其实没有必要因为短期风格轮动大幅度换基。

　　一方面，普通投资者把握机会的效率和踏准节奏的准确度往往不及专业投资者；另一方面，“风口”出现往往意味着一个板块或者主题已经有所表现，再进去布局可能成了追涨，造成高位被套。而一旦新能源回调，白酒补涨，就容易两边挨打。

　　我们必须承认的是，资本市场向来充斥变化，我们很难预测短期的风浪，把握住每一次风格切换或者说阶段热点，难度太大。同样，正是因为前方风浪的不确定性，我们更要坚持自己精心挑选的航道，不要在市场前行的浪潮中迷失自己的方向。

　　3、 长期持有更重要

　　从历史上高点到现在基金的业绩看，确实持有时间越长，主动权益基金的收益率最高，出现亏损的概率也下滑。以2008年以来主动权益基金业绩来看，仅1只基金出现亏损，可以说概率非常低。对于很多投资者来说，选择优秀基金经理最好能长期坚持，获得“时间的玫瑰”。

　　过去常常出现“基金赚钱、基民不赚钱”的重要原因就是投资者频繁申赎，并且往往在市场高点进场，在市场低谷离场。持有基金的时间过短是持有人盈利体验不佳的主要原因。

　　买明星基金错了吗？怎么正确追星？

　　1、 不要神化或妖魔化基金经理

　　此前基金净值大幅上涨之时，众多明星基金经理随之被“封神”。基金经理“点石成金”火出圈，成为基民的“财神爱豆”，无数的基民喊着“坤坤勇敢飞，ikun永相随”等口号冲进市场。随着春节后的“画风”突变，不少明星基金净值大幅回撤打破了迷梦，顶流基金经理们似乎转眼间沦为了罪人。

　　基金经理是人不是神，也不是“爱豆”，更不是妖魔鬼怪。优秀的基金经理确实可以通过长期不懈的努力，真正建立起自己的能力圈，对某些公司、行业获得更深理解和认知，而且能够对公司未来长期的表现，做出比其他人更准确的判断，从而获取超额收益。

　　2、 勿以短期业绩论英雄

　　即使是被优秀的基金经理管理，基金业绩也不是直线上升，总会出现起伏，不可能做到任何时点都很出色。即使“股神”巴菲特长期业绩表现优异，但也有多次大回撤。此次明星基金产品短期回撤超过20%的比比皆是。相反，有一些2020年业绩并不突出的基金经理，在这一波调整中“抗跌”，甚至还获得了正收益。投资不是百米冲刺，而是马拉松长跑，优异的投资业绩往往是“幸运之神”与“时间之神”同时眷顾的结果。出现回撤并不可怕，重要的是能不能持续、长期战胜市场，创造较好的收益。

　　3、 敬畏市场，独立思考，警惕盲目跟风

　　此次众多明星基金回撤较大，重要原因之一就是基金行业一度盛行的拥抱热门赛道“核心资产”现象突出，这么操作的基金在过去两年往往业绩比较靠前。当风险来临时才发现，市场对热门赛道上“核心资产”的过度追逐，已使得交易变得分外拥挤，最终造成短时间内的大幅回撤。

　　因此，优秀的基金经理需要敬畏市场，运用成熟的投资框架和研究能力，在纷繁复杂的市场中保持自己的独立思考和理性判断，发现机会，控制风险，摘取长期收益皇冠上的“明珠”。投资基金同样不能盲目追逐热门赛道和明星基金经理，需要独立思考基金经理的投资理念、投研实力和风格，弄清楚基金靠什么赚钱，合理控制仓位，耐心等待时机，否则很可能在“错误的时间选择了错误的人”。

　　(文章整合自中国证券报、兴证全球基金、富国基金)