近期基金发行市场上又有重磅的指数产品发行。

　　10月18日，MSCI中国A50互联互通指数期货合约在港交所上市交易，为港交所上市的首只A股期货品种，挂钩该指数的ETF产品也于同日获批。

　　10月22日，华夏、南方、易方达、汇添富基金四家基金公司发行的首批MSCI中国A50互联互通ETF开始发行，募集规模上限都是80亿元。

　　作为一个新生的指数，很多投资者对MSCI中国A50指数感到陌生，今天我们就来看看，这个指数有什么特征，到底值不值得买？

　　MSCI中国A50指数是什么？

　　随着A股国际化进程不断推进，全球投资者对中国资产的关注度也日益提升。在这一背景下，MSCI推出了基于互联互通的中国A股指数——MSCI中国A50互联互通指数。

　　MSCI中国A50互联互通指数，反映了50只通过沪港深通交易的主要股票表现。该指数成分股覆盖了GICS行业中的11个板块，且要求每个行业至少有2个股票，使指数行业权重更加分散。具体编制方法如下：

　　第一步：首先从11个GICS板块中的每一个板块选出两只最大的证券——这与MSCI中国A股指数的指数权重相对应。

　　第二步：其余28只证券按指数权重从母指数中选出，直至总数达到50只证券。

　　第三步：所选证券的权重基于其在母指数的自由流通市值权重，并根据母指数中的板块权重进行调整。

　　MSCI中国A50与上证50、富时中国A50指数有何不同？

　　从编制方案来看，MSCI中国A50互联互通指数与上证50、富时中国A50指数的选样空间、选股指标、行业分布都有所不同，其中选样空间、行业分布又是最核心的差异；

　　从覆盖范围来看，上证50指数覆盖沪市，而MSCI中国A50互联互通指数、富时中国A50指数均在沪深两市选股；

　　从选股指标来看，上证50指数以总市值和成交金额这两个指标来综合选股，富时50指数则是仅以总市值指数选股，而MSCI中国A50互联互通指数仅以自由流通市值为标准来选股；

　　三是行业分布，MSCI中国A50互联互通指数在选股和行业分配权重上均有使行业更加均衡的设计。

　　比如说，金融行业在上证50指数、富时中国A50指数中权重分别为35.2%，41.9%，而在MSCI中国A50互联互通指数中权重降至18.2%；又比如，工业行业在上证50、富时中国A50中权重分别仅为4.6%、7.7%，而在MSCI中国A50互联互通指数中权重升至17.5%。

　　由此不难看出，MSCI中国A50互联互通指数的优势是覆盖范围更广，行业分配更均衡。

　　MSCI中国A50指数投资价值如何，值得买吗？

　　从短期业绩和长期业绩来看，自2012年11月30日至今年9月30日，MSCI中国A50互联互通指数的历史走势优于上证50指数，2013年至今的历史涨幅为170.54%，(同期上证50指数涨幅为110.68%，沪深300涨跌幅为130.41%)；从历年涨跌幅来看，2013年迄今，MSCI中国A50互联互通指数除2014、2018年外，历年收益率均超过上证50，多数年份表现也优于沪深300指数。

数据来源：海通证券；数据截止至2021.9.30

　　从估值来看，MSCI中国A50互联互通指数成分股整体的PE为12倍(沪深300指数13.13X、上证50指数10.93X)，在上证50、沪深300和MSCI中国A50互联互通指数三个主流宽基指数中居中；从MSCI中国A50互联互通指数成分股的PE所处的近五年区间分位数来看，分位数中位数附近，估值处于合理水平。

　　从盈利能力来看，根据统计，MSCI中国A50互联互通指数成分股的加权ROE达到21%，在上证50、沪深300和MSCI中国A50互联互通指数三个主流宽基指数中盈利能力最强；从成长性来看，MSCI中国A50互联互通指数成分股的净利润同比增速达到19%，在三个大盘宽基指数(上证50、沪深300、MSCI中国A50互联互通指数)中最大；在保持高盈利能力的水平下，仍然兼顾着相当可观的成长性。

　　总结下：对于投资者来说，该指数提供了一个很好的“一键打包”A股优质资产龙头的机会，而且相比于其它宽基指数，明显行业配置更均衡，茅宁皆在手，更贴合“新经济、新产业”趋势，是拿来作为资产配置的好品种。

　　(文章整理自南方基金、华夏基金、海通证券)