10月10日夜间，中自高新科技、维恩达、汇宇制药三单科创板上市IPO新项目公布进行询价定价，再加上9月28日立减依照新规则询价的高铁动车电气设备，现阶段在规则调节后科创板上市已经有4单IPO完成了询价定价。

　　销售市场观查人员觉得，从详细情况看，先前新股上市询价阶段出现的一部分难题获得了大大提高，此次询价规章制度调节获得了阶段性成果。

　　合理报价区段进一步扩张

　　据证券日报·e公司新闻记者掌握，9月18日，证监会、沪深交易所、中国证券业协会同歩公布了股票注册制下发售包销一系列规则调节，根据健全高价位去除占比、撤销定价提升“四数孰低值”时要延迟时间发售的规定、提升询价报价个人行为管控等內容，推动交易双方平衡博弈，提高发售定价社会化水准。与此同时，依据企业登记意见和建议，上海证券交易所自我约束委、深圳交易所标准委同歩发出倡议，明确提出了推动规则执行有序推进的目的性对策，包含最大报价去除占比的工作实践活动分配，谨慎评定定价是不是超过“四个值”的孰低值与超过力度等。有关规则调节已于公布当天起宣布执行。

　　按报价状况看，报价更为分散化，合理报价区段扩张。9月28日(基本询价日)立减依照新规则询价的高铁动车电气设备，去除1%的最大报价后、高过四数孰低值的合理报价区段为7.18-8.0零元/股，合理报价区段总宽约11%；9月30日(基本询价日)询价的3单新项目中自高新科技、维恩达、汇宇制药合理报价区段进一步扩张到20%-40%。而询价规章制度修定以前，IPO询价入选报价的成交价和最低价位通常发生仅一些钱的起伏，区段总宽不够1%。

　　按定价状况看，立减高铁动车电气设备发行市盈率20.29倍，较线下投资人报价“四数孰低值”上调0.08元(1.13%)，卖家博弈能量有一定的加强。事后3单买家內部博弈不断提高，报价神经中枢有一定的升高，最后定价均未超过线下投资人报价“四数孰低值”，在其中一单较“四数孰低值”下降0.0一元。

　　按投资人入选的状况看，4单新项目入选占比31%-87%，较规则调节前有些降低，买家內部博弈提升。值得一提的是，新闻记者看到在高铁动车电气设备新项目中，报价集中化于7.14元、7.15元的很多配股目标(占有率约25%)，因报价小于股价而未入选，而报价入选的配股目标获配新股上市的总数大幅度提高，从而促使事后3单新项目买家內部博弈进一步加强，报价进一步分散化。

　　业界：促进交易双方博弈重归平衡

　　询价体制做为股票注册制改革创新的关键步骤，一直深受销售市场关心。从之前的变革实践活动看来，沒有完美无缺的规章制度，仅有最满足的规章制度。当今自然环境由此可见，卖家组织的定价工作能力、买家组织单独科研工作能力都亟待提高，销售市场博弈全过程中组织们的信誉评价指标体系也在慢慢健全的环节中。股票注册制改革创新下的询价规章制度也需要融入目前的市场环境。源源不绝地给予基本建设“有效市场假说”的机制提供，才可以紧紧遵循将定价权交到销售市场的标准。

　　业界觉得，此次询价规章制度调节的初效毫无疑问是好的，是进一步推进股票注册制改革创新由浅入深改革创新途径的优良示范性，增加了甲乙双方的鼓励和管束，给了越来越多的销售市场挑选室内空间。在其中，将高价位去除占比由“不少于10%”调节为“不超过3%”(实践活动中规则调节后4单新项目高价位去除占比均为不少于1%)，有益于减轻投资人独立报价被去除的心里顾忌，正确引导其单独科学研究、独立参加；撤销定价提升“四数孰低值”时要延迟时间发售的规定，合理扩张了外国投资者定价决策空间，有益于促进交易双方博弈重归平衡。与此同时，线下投资人入选占比减少，也突破了销售市场不仅有的买家报价同盟，有益于加强买家內部博弈。

　　此外，有市場的人也明确提出，在不断完善基本组织建设的与此同时，务必还需要提升自我约束管控，管控要“硬”，对一些碰触规则道德底线、挑戰监督的情形应增加惩治幅度，才可以确保规章制度效应能够 运作在合理的航线上。

（文章内容来源于：证券日报·e公司）